4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场延续消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对(duì)新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初结束了(le)内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效(xiào)果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存低(dī)位，开(kāi)工负(fù)荷(hé)保持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达(dá)到近两年来最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。同时(shí)由(yóu)于(yú)大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价(jià)格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供(gōng)应端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分(fēn)地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利(lì)影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场对于天气(qì)的(de)关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的(de)调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积(jī)温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导致(zhì)减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读复(fù)苏的(de)逻(luó)辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费(fèi)复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业者担(dān)忧持续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居(jū)民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数(shù)据显示，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区(qū)棉(mián)花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)251哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读9万吨，同时(shí)将(jiāng)全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已(yǐ)有许多(duō)轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续(xù)扩张的轧(yà)花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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