美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出(chū)售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也(yě)表示(shì)，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们(men)在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳(tiào)空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于美a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下(xià)来(lái)的议(yì)息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和(héa5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)。但美联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàa5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大n)厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差(chà)偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了(le)周度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最大(dà)的(de)利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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